2004-10-27 拓墣产业研究院

《web only》宝来投资报告--DRAM类股调降评等为EW

焦点报告 IC制造与封测

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摘要

预期耶诞需求偏弱，DRAM类股获利高峰将至，全面调降类股评等由Overweight 至Equal Weight。

虽然OEM 电脑大厂客户为了准备耶诞节旺季所需DRAM，近来拉货动作十分积极，又DRAM厂供给量受到后段测试产能不足限制，成长幅度有限，然而10 月下旬合约价均价只上扬0.65%，低于市场原本预估1.5～2.5%幅度，推测旺季需求并不如预期。

预期在需求面不变及供给面在DRAM 大厂转换至0.11um 及DDRII 造成良率损失、产出颗粒数降低及后段封装产能吃紧的情形下，10、11 月的DRAM 现货价均价有机会守稳于4.5~5 美元，并在此区间震荡。不过，预期耶诞效应偏弱，现货价及合约价强势上涨的可能性不高，因此DRAM 厂的获利高峰将至。

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